环球快讯:东吴证券:给予同花顺买入评级
(资料图片仅供参考)
东吴证券股份有限公司张良卫,胡翔,晋晨曦近期对同花顺进行研究并发布了研究报告《2022年报点评:业绩符合预期,AI技术应用打开业绩增长空间》,本报告对同花顺给出买入评级,当前股价为118.5元。
同花顺(300033)
投资要点
事件:2022年公司实现营业收入35.6亿元,同比增长1.4%;实现归属上市公司股东的净利润16.9亿元,同比下降11.5%。2022Q4公司实现营业收入12.8亿元,同比下降3.1%;实现归属上市公司股东的净利润8.1亿元,同比下降12.1%。公司四季度业绩情况符合我们预期。
证券市场低迷压力下,业绩稳健增长凸显韧性。根据WIND2月28日统计,2022年A股市场成交额同比下降12.9%;4Q22A股市场成交额同比下降24.9%,环比下降15.4%。受证券市场波动、新冠疫情等因素影响,2022年公司增值电信服务、软件销售及维护、基金销售等业务收入同比变动-4.95%/-3.72%/-32.76%;但受益于广告投放需求提升及AI技术对广告投放效果赋能,公司广告及互联网业务推广服务同比增长18.9%;整体营收仍保持同比略增,业绩韧性凸显。
利润率略有下降,主因公司加大研发投入。2022年,公司毛利率达89.6%,同比下降1.8pct;公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为10.3%/4.5%/30.0%,同比提升0.7/0.4/6.4pct。研发费用率大幅增长主因公司持续加大研发创新投入,研发人员薪酬增加。2022年,公司实现归母净利率47.5%,同比下降6.9pct。
深耕AI技术,产品应用落地有望带动业绩提升:2022年公司持续加大加大对机器学习、自然语言处理等关键技术及在AI大模型、AIGC等领域的应用研究。当前,公司已上线多款AI应用产品:1)C端应用:基于AI的增值服务产品。其中,i问财为财经领域落地较成功的自然语言、语音问答系统。2)B端应用:面向多行业客户提供智能语音、智能客服等产品,并积极拓展至生活、医疗等更多场景。我们认为,伴随公司继续加码AI技术投入及应用研究,AI赋能下的产品体验有望提升,将带动C端用户付费及B端销售提升,打开业绩增长空间。
盈利预测与投资评级:考虑到公司的互联网金融信息服务龙头地位及竞争力;AI技术赋能增值服务,应用拓展至多场景,有望打开业绩增长空间。我们维持此前盈利预测,预计23-25年归母净利润为22/25/29亿元,同比变动29%/16%/14%,对应当前股价PE分别为29/25/22倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争风险,互联网系统及数据安全风险,AI技术及应用发展不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券陈福研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.31%,其预测2023年度归属净利润为盈利19.06亿,根据现价换算的预测PE为33.47。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级12家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为160.56。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,同花顺(300033)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签: 东吴证券
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